Sistemas de tipo de cambio

Sistemas de tipo de cambio

Los tres principales sistemas o regímenes de determinación del tipo de cambio son:

Tipos de cambio flexible:

    • En un sistema de tipos de cambio flexibles, este depende exclusivamente del juego de la oferta y demanda de divisas
    • La balanza de pagos se ajusta automáticamente y no es necesaria la intervención del banco central para restablecer el equilibrio externo. Se denomina fluctuación limpia
    • En la práctica, los bancos centrales suelen intervenir para comprar y vender divisas en un intento de influir en los tipos de cambio. Se denomina fluctuación sucia
    • El mercado de divisas con tipo de cambio flexible:
    • Tipo de cambio flexible
    • Limitaciones:
      • En la práctica, este mecanismo puede no funcionar. Pueden surgir problemas con la sensibilidad a las variaciones de los tipos de cambio
      • La actuación de los especuladores también puede dificultar el funcionamiento de los mercados de divisas
      • Genera una gran incertidumbre en las relaciones internacionales que se suele combatir con seguros sobre el tipo de cambio
    • Terminología:
      • Devaluación (revaluación):
        Se produce cuando las autoridades oficiales suben el precio de las monedas extranjeras en un sistema de tipo de cambio fijo. Significa que los extranjeros pagan menos por la moneda devaluada, o que los residentes del país que devalúa pagan más por la moneda extranjera (lo contrario para la revaluación)
      • Depreciación (apreciación):
        Se produce en un sistema de cambios flexibles, cuando una moneda se abarata en relación con otras monedas (y viceversa)

Tipos de cambio fijos:

    • En un sistema de tipos de cambio fijos, el valor de la moneda lo fija el banco central sin tener en cuenta la oferta y demanda de divisas. El banco central debe intervenir en el mercado cuando el tipo de cambio en el mercado se situará en un valor diferente al oficial
    • Los tipos de cambio fijos limitan las oscilaciones bruscas y excesivas de los tipos de cambio pero pueden sucumbir ante la presión de los especuladores
    • Las intervenciones del banco central para mantener el tipo de cambio oficial suelen tener efectos no deseados sobre la base y oferta monetaria
    • En un sistema de tipos de cambios fijos y libre movimiento de capitales, el banco central no puede llevar a cabo una política monetaria autónoma con un objetivo distintos del mantenimiento del tipo de cambio
    • El mercado de divisas como mercado intervenido:
    • Tipo de cambio fijo
    • Si un Apis incurre persistentemente en desequilibrios de la balanza de pagos, por ejemplo, déficit continuado, el banco central puede llegar a acabar con sus reservas de divisas y no puede continuar interviniendo. Antes de llegar a ese punto debe:
      • Rebajar el tipo de cambio oficial (devaluación). Los efectos a corto plazo serian: aumento de exportaciones sobre las importaciones, aumento de la demanda agregada, aumento de la renta. Aumento de las reservas de divisas del banco central, aumento de la base monetario y la oferta monetaria
      • Elevar el tipo de cambio oficial (revaluación). Los efectos son: disminuyen las exportaciones con respecto a las importaciones, disminuye la demanda agregada, disminuye la renta. Disminución de las reservas de divisas, bajara la base monetaria y la oferta monetaria

Sistemas mixtos o semifijos o ajustables:

En un sistema de tipo de cambio semifijos, el tipo de cambio fluctúa libremente dentro de los límites fijados por una banda de fluctuación:
    • Las bandas de fluctuación fijan o indican la depreciación o apreciación máxima que puede obtener una moneda con respecto a la paridad central
    • La autoridad monetaria solo interviene cuando las fuerzas del mercado tienden a situar el tipo de cambio fuera de los limites prefijados, al igual que en un sistema de tipos de cambios fijos:
      • Vendiendo euros (comprar dólares) para evitar la apreciación
      • Comprando euros (vendiendo dólares) para evitar la depreciación
Tipo de cambio mixto

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Referencias:

Burgos Baena, Agustín (2020). Análisis macroeconómico en el corto plazo


Sobre el autor

Dr. Agustín Burgos Baena


Catedrático - investigador - inversor, ofreciendo mis servicios y conocimientos a empresas (consultoría), universidades (formación), estudiantes (tesis) y público en general (inversiones).

Disponibilidad para impartir formación, consultoría empresarial, conferencia y/o cualquier otro tipo de servicio. No duden en ponerse en contacto conmigo a través del siguiente enlace.

Contacto.



Citar:

Burgos Baena, Agustín. (2017). Sistemas de tipo de cambio. Recuperado de: http://www.xprttraining.com/macroeconomia/sistemas_tipo_de_cambio.html

 

Experts Training (2017)