Factores macroeconómicos que afectan a la estructura de la empresa, las divisas y las materias primas

Factores macroeconómicos que afectan a la estructura de la empresa, las divisas y las materias primas

a) Factores macroeconómicos que afectan a la estructura de la empresa, a su actividad y a la demanda de divisas y materias primas: Por una parte también es necesario realizar un exhaustivo estudio a las aportaciones realizadas en los últimos años acerca de los factores macroeconómicos y su incidencia en la estructura de capital de la empresa, lo cual en un segundo plano incidirá sobre el crecimiento de la misma, retribución de los empleados y el número de compañías existentes lo que finalmente impactará en el PIB del país. Entre las aportaciones realizadas se destacan como un mayor nivel de tipos de interés puede aumentar las estrategias de las desgravaciones fiscales practicadas por la empresa. Además si en una economía se produce una excesiva inflación puede producir incertidumbre e incrementa el riesgo de sufrir dificultades financieras por el incremento de los precios. Entre los principales motivos que pueden incidir en la estructura de la empresa se encuentran la eficiencia del sistema judicial, la corrupción, desarrollo bancario y del mercado cotizado. El motivo de que se produzcan estos tipos similitudes entre los ratios de endeudamiento de las empresas son por motivos legales, sociales y fiscales, según los autores este grupo es característico de tener un ratio de deuda elevada. Por otra parte, Levine (2002) expone como un país con un sistema financiero orientado al mercado facilita la gestión del riesgo, además de que en países con eficientes sistemas judiciales y con menor corrupción disminuyen considerablemente los riesgos crediticios. Según Booth, Aivazian, Demirguc-Kunt y Maksimovic (2001) ante un crecimiento de la economía el cual se puede apreciar mediante el crecimiento del PIB provoca que los niveles de endeudamiento de las empresas tiendan a incrementarse, en gran parte debido al aumento de opciones de crecimiento. Otro efecto a considerar y que incide directamente en el riesgo de crédito es el caso de que el país sostenga una política de protección a los acreedores muy elevada. Otro factor de importancia es la prima de riesgo, ya que ante un incremento de esta se incrementa el riesgo de las empresas y con ello se exige a las empresas un rendimiento superior. Por otra parte, Marques, Nieto y del Río indican que la evolución de los activos de las compañías se influencia por el ciclo económico con lo que en el caso español existe una relación entre las variables macroeconómicas y la financiación ofertada destacando que en países con mayor desarrollo del sistema financiero se suelen financiar en un porcentaje mayor de emisión de deuda externa. (Marques, Nieto y del Río, 2005, citado por Ortega, 2007) Según Marques, Nieto y del Rio la financiación de las empresas en el largo plazo está influenciada por la actividad económica general, la cual influye de modo positivo y por el coste de los recursos obtenidos que influye negativamente. Mientras que en el corto plazo la financiación se ve influenciada por el comportamiento de las fuentes alternativas de financiación como los resultados generados o por la capacidad de obtención de fondos de los mercados financieros de renta variable. Además según el autor el crecimiento registrado en España, junto con el importante descenso de los tipos de interés, han jugado un papel fundamental para explicar la expansión de los recursos ajenos con coste de las empresas no financieras. En este sentido, los cambios estructurales de la economía española, a raíz fundamentalmente de su entrada en la unión europea son factores que han permitido aumentar el nivel de endeudamiento sostenible de las empresas. Por otra parte, según Zingales y Rajan (2003) en el caso de los países que forman parte de la unión europea, la introducción del euro ha proporcionado un cambio en los mercados de capitales de Europa los cuales han favorecido el incremento del peso de las emisiones de deuda en el pasivo de las sociedades. Según Melle (2000) encuentra diferencias en la estructura y costes de financiación de las empresas españolas en función de su tamaño, debido principalmente por el crédito bancario el cual suele incorporar una prima de riesgo inversamente proporcional al tamaño de las sociedades por lo que las empresas de menor tamaño soportan un mayor coste de financiación. En el trabajo establecido por De Miguel y Pindado (2001) se analizan las empresas cotizadas españolas no financieras durante el periodo 1990-1997, indicando que las empresas españolas puede ajustar su deuda actual al nivel objetivo mejor que empresas de EE.UU porque el mercado de bonos español está menos desarrollado que el norteamericano y esto conlleva menos costes de transacción. Además concluyen indicando que en el caso de la propiedad concentrada de las emisiones, la gestión de los directivos esa mas controlada y se precisa emitir menos deuda para impedir que se realicen proyectos con valores actuales negros negativos.

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Referencias:

Burgos Baena, Agustín (2017). Análisis bursátil avanzado

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Referencias:

Burgos Baena, Agustín (2020). Análisis macroeconómico en el corto plazo


Sobre el autor

Dr. Agustín Burgos Baena


Catedrático - investigador - inversor, ofreciendo mis servicios y conocimientos a empresas (consultoría), universidades (formación), estudiantes (tesis) y público en general (inversiones).

Disponibilidad para impartir formación, consultoría empresarial, conferencia y/o cualquier otro tipo de servicio. No duden en ponerse en contacto conmigo a través del siguiente enlace.

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Citar:

Burgos Baena, Agustín. (2017). Datos macroeconómicos para invertir. Recuperado de: http://www.xprttraining.com/analisis_tecnico/macroeconomia.html

 

Experts Training (2017)