Determinantes de la demanda de Euros

Determinantes de la demanda de Euros

Motivaciones para demandar euros (ofertar dólares): Las exportaciones: al vender sus productos en el extranjero, los exportadores de mercancías reciben dólares que posteriormente desean convertir en euros. Los turistas americanos que desean visitar Europa. Las entradas de capitales financieros: residentes en el extranjero que desean colocar sus capitales financieros en Europa. La demanda de euros se fundamenta en las exportaciones de bienes y servicios (turismo) y en las entradas de capitales. La demanda de euros aumentará conforme se incrementen las exportaciones europeas de bienes y servicios y las entradas de capitales financieros en Europa. Las variables que inciden en la demanda de divisas. Son tres las variables clave. Las dos primeras inciden sobre las exportaciones, y el diferencial de tipos sobre las entradas de capital: El tipo de cambio real (e) Dada la definición del tipo de cambio real, decir que la demanda de euros depende del tipo de cambio real equivale a afirmar que la demanda de euros es función de las tres variables siguientes: El tipo de cambio nominal (tc): su aumento hace que las exportaciones resulten más caras. Su disminución las abarata, lo que aumenta también la demanda de euros. Los precios nacionales (Pn): un aumento de los precios europeos generará una reducción de las exportaciones. Si disminuyeran, los productos europeos se abaratarían y aumentarían las exportaciones y la demanda de euros. Los precios extranjeros (Pex): un aumento de los precios extranjeros incrementará las exportaciones y la demanda de euros. Una disminución encarecerá los bienes y servicios europeos, haciendo que las exportaciones se reduzcan y con ello la demanda de euros. La renta del país extranjero (Yex) Las exportaciones de un país aumentan cuando crece la renta extranjera, ya que buena parte de la demanda externa se ejerce sobre bienes de consumo y ésta es sensible a la renta disponible. Además, la demanda de productos de inversión también se sabe que está ligada al nivel de producción. El diferencial de tipos de interés (in-iex) La entrada de capitales a corto plazo depende fundamentalmente de la remuneración de los activos en que puedan colocarse esos capitales, en comparación con la remuneración que recibirían en otros países. Esta remuneración viene dada por la diferencia entre el tipo de interés europeo (in) y el tipo de interés en el extranjero (iex). Cuanto mayor sea la diferencia resultará más rentable canalizar los capitales hacia Europa y mayor será la entrada de capitales. La curva de demanda de euros La demanda de euros depende de las siguientes variables: tipo de cambio nominal, precios nacionales, precios exteriores, renta del exterior, y diferencial de tipos de interés. Para representar la curva de demanda se va a suponer que todas las variables son constantes, menos el tipo de cambio nominal. Cuando el tipo de cambio nominal aumenta, las exportaciones decrecen, y a la inversa. Por tanto, la relación entre tipo de cambio y cantidad demandada es decreciente. Esta relación constituye la curva demandada de euros. Figura 13.52: Curva de oferta y demanda de divisas. Fuente: Mochón (2008). La curva de demanda de euros muestra la relación decreciente que existe entre la cantidad demandada de euros y el tipo de cambio del euro cuando las demás variables permanecen constantes. Al aumentar el tipo de cambio disminuye la cantidad demandada de euros, ya que el incremento del tipo de cambio encarece las exportaciones y hace que éstas se reduzcan. El equilibrio en el mercado de euros se alcanzará cuando las curvas de demanda de euros y de oferta de euros se intersectan. Para un tipo de cambio superior al de equilibrio el exceso de oferta hace que el euro se deprecie hasta alcanzar el equilibrio. Para un tipo de cambio inferior al de equilibrio el exceso de demanda hace que el euro se aprecie hasta alcanzar el equilibrio. La función de demanda de euros Es la relación matemática que muestra la cantidad demandada de euros en relación con sus variables: Figura 13.53: Función de demanda de euros. Fuente: Mochón (2008). A lo largo de una curva de demanda de euros varía el tipo de cambio nominal, pero las demás variables que afectan a la demanda permanecen constantes. Los desplazamientos de la curva de demanda de euros Cuando se altera alguna de las variables que afectan a la demanda que se han supuesto constantes, la curva de demanda de euros experimentará un desplazamiento hacia la derecha, aumentando la cantidad demandada de euros para cada nivel del tipo de cambio. Esto es así para un aumento de la renta extranjera, una reducción de los precios nacionales, un aumento de los precios del exterior, o un aumento del diferencial de tipos. Cuando los cambios sean en sentido contrario, el desplazamiento será hacia la izquierda y la cantidad demandada de euros se reducirá. La oferta de euros La oferta de euros, o demanda de divisas, proviene de las personas o entidades que desean cambiar euros por dólares (u otras divisas). Ofrecer euros es estar dispuesto a cambiar euros por dólares (u otras divisas). De esta forma, un aumento de las importaciones incrementará la demanda de divisas en el mercado de cambios. Motivaciones para ofertar euros Existen tres motivaciones fundamentales: Las importaciones: para pagar el importe de los bienes que las personas compran en el extranjero, los importadores europeos ofrecen euros a cambio de dólares. Los turistas europeos que desean visitar América Las salidas de capitales financieros: se cambian euros por dólares para comprar activos financieros en los Estados Unidos. La oferta de euros se fundamenta en las importaciones de bienes y servicios y en las salidas de capitales financieros.

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Referencias:

Burgos Baena, Agustín (2020). Análisis macroeconómico en el corto plazo


Sobre el autor

Dr. Agustín Burgos Baena


Catedrático - investigador - inversor, ofreciendo mis servicios y conocimientos a empresas (consultoría), universidades (formación), estudiantes (tesis) y público en general (inversiones).

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Citar:

Burgos Baena, Agustín. (2017). Determinantes de la demanda de Euros. Recuperado de: http://www.xprttraining.com/macroeconomia/determinantes_demanda_euros.html

 

Experts Training (2017)