Curva de Phillips

Curva de Phillips

Inflación y paro: la curva de Phillips a corto plazo Los teóricos de la síntesis keynesiano-neoclásica consideraron que ambos modelos eran válidos en casos extremos, pero que había que crear una función de oferta agregada creciente de los enlazara. Desde esta perspectiva se obtendría una curva de oferta agregada con tres tramos determinados: horizontal, a muy corto plazo, creciente, en el plazo intermedio, y vertical, sobre nivel de producción potencial (yp) en el largo plazo. (Mochón, 2008) En el modelo de síntesis, los precios se ajustan lentamente, debido a que a corto plazo, lo normal es que los salarios se determinen mediante negociaciones entre sindicatos y organizaciones empresariales. En estas negociaciones se tendrán en cuenta factores como la tasa de inflación prevista a corto plazo y las ganancias de productividad de las empresas. Éste es el motivo de que la curva de oferta agregada tenga pendiente positiva. La curva de Phillips original La relación entre la tasa de crecimiento de los salarios nominales y la tasa de desempleo es conocida como la curva de Phillips (del profesor A. W. Phillips). R. Lipsey justificó la relación obtenida en base al ajuste de precios en función del exceso de demanda en el mercado de trabajo, utilizando la tasa de desempleo como aproximación del exceso de demanda que no es observable. La curva de Phillips recoge la existencia de una relación inversa entre la tasa de crecimiento de los salarios nominales y la tasa de desempleo en el sentido de que cuanto mayor es una, menor es la otra. La tasa natural de desempleo, u*, se obtiene para una tasa nula de crecimiento de los salarios nominales. Las dos hipótesis fundamentales establecidas por Philips son: La tasa de crecimiento de los salarios nominales depende de la tasa de desempleo de una forma decreciente y convexa respecto al origen. Figura 13.59: Curva de Phillips Fuente: Elaboración propia basando en Mochón (2008) Por tanto, la curva recoge una relación de intercambio (trade off) entre la inflación y el desempleo, en el sentido de que si se desea reducir la tasa de desempleo será a costa de aumentar la inflación, y viceversa. Cuando la tasa de desempleo observada o efectiva es inferior a la tasa de desempleo a largo plazo o tasa natural de paro (u*), los salarios estarán creciendo, mientras que si es superior, los salarios descenderán. La tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo a largo plazo a la que tiende la economía y en torno a la cual fluctúa el desempleo observado o real. Es el resultado de sumar el desempleo friccional y el desempleo estructural. La desviación del desempleo con respecto a su tasa natural es otra forma de definir el desempleo cíclico. (Mochón, 2008) El crecimiento de los salarios nominales y la inflación La versión convencional de la curva de Phillips recoge la relación existente entre la tasa de inflación y la tasa de paro (en el gráfico anterior, la tasa de crecimiento de los salarios sería la tasa de inflación). (Mochón, 2008) La curva de Phillips y la política económica: inflación o paro Se ha argumentado que reducciones en la tasa de desempleo se logran a costa de aumentos en la tasa de inflación, y que una disminución en las tensiones alcistas de los precios implicará un agravamiento del desempleo. La curva de Phillips recoge de forma intuitiva y gráfica esta lucha entre los objetivos (inflación o paro). Al existir este posible intercambio entre inflación y paro, el problema desde el punto de vista de la política económica consistirá en determinar cuál es la posición más conveniente para la economía de entre los posibles puntos de la curva. La curva de Phillips a largo plazo: la tasa de paro natural El trabajo desarrollado con posterioridad a Phillips establece que, si bien curvas similares a las obtenidas por Phillips pueden reflejar lo ocurrido durante ciertos períodos de tiempo, un análisis detallado de los datos pone de manifiesto que, a largo plazo, esta relación es poco sistemática e inestable. (Mochón, 2008) Los desplazamientos de la curva de Phillips y la inflación con estancamiento La tasa de inflación que resulta consistente con un nivel dado de paro no permanece constante, sino que se altera con el transcurso del tiempo. Esto implica que la curva de Phillips no permanece estable. Por otro lado, en ocasiones, la tasa de desempleo y la de inflación han aumentado simultáneamente, originando lo que se ha denominado inflación con estancamiento o estanflación. La inflación con estancamiento o estanflación se produce cuando coexisten la inflación y una situación de recesión o estancamiento de la actividad económica. No hay ni la inestabilidad de la curva de Phillips se puede justificar en base a las previsiones del modelo neoclásico de expectativas (cuando existe inflación imprevista a corto plazo aumenta el producto real y el empleo y se reducen los salarios reales). Si las negociaciones salariales se realizan sin incurrir en ilusión monetaria, a largo plazo no existe intercambio posible entre inflación y paro. A largo plazo, la relación entre la tasa de inflación y la tasa de desempleo es una línea vertical al nivel de la tasa natural de desempleo. La curva de Phillips a largo plazo La curva de Phillips a largo plazo recoge, en términos del modelo neoclásico, la relación existente entre la tasa de desempleo de equilibrio a largo plazo y la tasa de inflación cuando ésta no es imprevista. A largo plazo la curva de Phillips es una línea vertical al nivel de u*. Si una política expansiva sólo consigue reducir la tasa de desempleo temporalmente, la única forma de mantener la tasa de desempleo permanentemente por debajo de la tasa natural sería incrementando la tasa de inflación, esto es, acelerando el crecimiento de los precios. La tasa de desempleo en relevante es la tasa de paro a largo plazo, o tasa de paro natural, también conocida como la tasa que no acelera las tensiones inflacionarias (NAIRU). La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación es aquélla para la que las presiones de los salarios están equilibradas, y, en consecuencia, resulta compatible con una tasa estable de crecimiento de los precios. La hipótesis de las expectativas racionales y la curva de Phillips Esta hipótesis mantiene que es inconsistente con la racionalidad de los agentes económicos suponer un sesgo recurrente en las expectativas inflacionistas, por lo que las políticas sistemáticas de demanda no pueden afectar a ninguna variable real ni siquiera a corto plazo. (Mochón, 2008)

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Fuentes:

Burgos Baena, Agustín (2017). Análisis bursátil avanzado


Sobre el autor

Dr. Agustín Burgos Baena


Catedrático - investigador - inversor, ofreciendo mis servicios y conocimientos a empresas (consultoría), universidades (formación), estudiantes (tesis) y público en general (inversiones).

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Citar:

Burgos Baena, Agustín. (2017). Curva de Phillips. Recuperado de: http://www.xprttraining.com/macroeconomia/curva_de_phillips.html

 

Experts Training (2017)