Futuros y opciones como cobertura de inversión

Futuros y opciones como cobertura de inversión

3.- futuros y opciones como cobertura y como inversión a) Futuros y opciones como cobertura: La cobertura es una estrategia por la que se intenta reducir el riesgo de precio de una determinada cartera, es decir, la posible pérdida producida por movimientos desfavorables de los precios Para realizar una cobertura debe tomarse una posición de sentido contrario a la que se desea cubrir, de manera que los resultados de ambas se compensen mutuamente, manteniendo al conjunto indiferente a los movimientos de precios de mercado Básicamente se trata de que la posible pérdida que pudiera sufrir una cartera de renta variable, se vea compensada con la ganancia obtenida en derivados • Cobertura con futuros: Para cubrir una cartera de renta variable con futuros se debe vender un número de contratos equivalente a nuestra posición. A través del siguiente ejemplo, es posible comprobar de forma simplificada como puedne utlizarse los futuros para cubrir una cartera: Supongamos que la señora gomez tiene 100 acciones de la compañía xyz a un precio de 11.57 euros Las posicione s resultantes a dia de vencimiento serian las siguientes: Análisis técnico de la industria materiales básicos
• Cobertura con opciones: En general, cubrir una cartera con opciones puede asimilarse a la compra de un seguro. Para eliminar el riesgo que la cartera baje, se paga una prima en opciones que proporcionaran ganancias suficientes para compensar esta perdida En el caso de que la señora gomez decida cubrir su cartera con opciones, tendrá que decidirse por una de las siguientes posibilidades: o Cobertura con opciones de venta put: Si se tienen una cartera 100 acciones de la empresa xyz y se quiere consturir la cobertura con opciones put, comprara una opción put cuyo precio de ejercicio sea lo mas cercano al precio actual de la acción La posición resultante es una curva con beneficio potencial ilimitado y, sin embargo, perdidas máximas limitadas a la prima pagada El siguiente grafico muesra esta estrategia: Análisis técnico de la industria materiales básicos
o Cobertura con opciones de compra call: Supone la venta de un numero equivalente de opciones de compra call al numero de acciones que se poseen en la cartera. En el ejemplo, la señora gomez es propietaria de 100 acciones de xyz, con lo cual debería vender un contrato (el nominal de un contrato es 100 acciones) por el que recibirá la prima correspondiente:  Genera un flujo de dinero inmediato derivado de la venta de las opciones (prima que se percibe)  Retrasa la entrada en perdidas por bajadas en el precio de la acción, ya que empezara a perder cuando la caída sea superior al importe de la prima cobrada. Esta cobertura, por lo tanto, solamente cubre perdidas hasta ese momento  Proporciona una rentabilidad adicional si las acciones se mantienen estables Análisis técnico de la industria materiales básicos
a) Futuros y opciones como inversión: En los capítulos anteriores se ha puesto de manifiesto como es posible operar con opciones y futuros independietemente de si el subyacente evoluciona al alza o a la baja. Por tanto, de acuerdo con las expectativas existentes sobre la evolucion del activo subyacente, el inversor podrá utilizar opciones o contratos de futuro para intentar obtener un beneficio de estos movimientos En líneas generales y sin entrar al detalle en las sofisticadas estrategias que pueden llevase a cabo con esto sinstrumentos, la utilizaicion de opciones y futuros como inversión podría resumirse asi: • Si las expectativas sobre un determinado subyacente son alcistas, podrían comprarse o bien contratos de futuro o bien opciones call sobre el mismo • Igualmente, si se espera que la tendencia del subyacente va a ser bajista, la estrategia con futuros seria vender contratos sobre ese subyacente, y con opciones comprar put • Si se espera que el subyacente apenas fluctue, la alternativa a seguir podría ser vender opciones e ingresar la prima correspondiente (sin olvidar que las posibles con esta posición son ilimitadas) Debe tenerse presente que al ser contratos estandarizados, es preciso buscar aquel que mas se adecue a las necesidades de la operación que se pretende, eligiendo aquellos en los que tanto los precios de ejercicio como los plazos de vencimiento se adapten a la estrategia de inversión planificada. De este modo se intentara aprovechar el efecto apalancamiento que estos insturmentos permiten para obtener un beneficio, en caso de acertar con la tendencia

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Fuentes:

Burgos Baena, Agustín (2017). Análisis bursátil avanzado


Sobre el autor

Dr. Agustín Burgos Baena


Catedrático - investigador - inversor, ofreciendo mis servicios y conocimientos a empresas (consultoría), universidades (formación), estudiantes (tesis) y público en general (inversiones).

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Citar:

Burgos Baena, Agustín. (2017). Futuros y opciones como cobertura de inversión. Recuperado de: http://www.xprttraining.com/publica/futuros_opciones_cobertura_inversion.html

 

Experts Training (2017)