La acción


La acción es el fundamento de la sociedad anónima
Se estudia la acción como:
o Documento de derechos o Parte del capital social (parte alícuota del capital social) o Acción como titulo (visión tradicional), acción como anotación de cuenta
Pero hoy en día, podría definirse como la parte alícuota del capital social de la sociedad anónima que atribuye a su titular legítimo la condición de socio y puede estar representada por un titulo o mediante anotaciones en cuenta


Acción como parte del capital social:


Este aspecto de la acción está definido por la doctrina:
“Las acciones representan partes alícuotas del capital social” (artículo 47 Ley de sociedades anónimas)
Esto significa que la suma del valor de todas las acciones tiene que dar la cifra del capital social
Este es el valor nominal de la acción, que tiene que aparecer en los estatutos de la sociedad
No hay ni máximo ni mínimo para establecer el valor nominal de la acción. Si existe una particularidad:
El valor nominal no tiene porque ser el mismo en todas las acciones de la sociedad, pero si en acciones de una misma serie
También se habla de valor razonable o valor real (doctrina) que expresa la participación que tiene una acción en la sociedad
El valor razonable es al patrimonio, lo que el valor nominal al capital social
También se puede diferenciar el valor real con el valor contable, que también tiene que coincidir con el valor de mercado (lo que se paga por una acción)
Será nula la creación de acciones que no supongan una aportación patrimonial a la sociedad (artículo 4 Ley de sociedades anónimas)
El valor nominal es el mínimo que ha de desembolsarse por una acción, por lo que no es posible emitir acciones con un valor inferior al valor nominal (bajo la par)
Pero si es posible emitirlas como prima de emisión (sobre la par) para compensar el valor real con el valor nominal


Acción como un documento de derechos:


La titularidad de una acción conlleva la adquisición de una serie de derechos y de la condición de socio
El artículo 48 de la Ley de sociedades anónimas menciona los derechos mínimos que tienen los accionistas:
o Derecho a participar:  Derecho a participar en el reparto de las ganancias sociales y en el reparto de la liquidación o Derecho de suscripción preferente:  Derecho de suscripción preferente de la emisión de las nuevas acciones, que es proporcional a su participación en el capital social. Este derecho de suscripción se puede vender o Derecho de asistir y votar:  Derecho de asistir y votar en las Juntas Generales en proporción a su participación de Capital social o Derecho de información:  Los socios tienen derecho a saber la situación de la empresa
Puede ser que se emitan “acciones privilegiadas”, que da además otros derechos.
o Pueden establecerse desde el momento de creación o por una ampliación de capital. Los derechos pueden ser:  Adquirir un dividendo mayor a las acciones adquiridas:
Pero nunca puede establecerse un interés fijo porque así lo dice la Ley
Hay distintas clases de acciones (artículo 47 de la Ley de sociedades anónimas)
La Ley establece un tipo de acciones privilegiadas que son muy particulares, son las “acciones sin voto”:
o Son acciones que privan a su titular del derecho de voto pero a cambio se le favorece con algún rendimiento económico a su poseedor, estas acciones no pueden superar el 50% de las acciones de la empresa
Existe una clase especial de acciones, que son la “acciones rescatables” (artículo 92 de la Ley de sociedades anónimas)
Solo se pueden emitir si cotizan en bolsa y no puede ser superior a la cuarta parte del capital
Supone un medio de obtener financiación sin concretarse en el capital


Representación de la acción:


El documento de derechos se plasma en un papel, lo que facilita la fungibilidad de las acciones. Pero por la propia expansión de la economía, el uso de los títulos valores entorpece la gestión de las acciones, por ello se busca la solución de representar las acciones con anotaciones de cuenta
En principio, la sociedad es libre de elegir la forma de representación de las acciones. Para que esto hay que tener en cuenta dos casos:
o El sistema de anotación en cuenta es irreversible, pero el de títulos es reversible, por lo que si se elige este ultimo puede optar a cambiarlo al otro sistema, pero no al contrario o La forma de representación de anotación en cuenta es obligatoria para las sociedades que cotizan en bolsa
El régimen de las acciones representadas por cada sistema es diferente:
o Las acciones representadas mediante títulos pueden ser de dos tipos:  Normativas: • Identifica al titular en el propio documento  Al portador: • Sustituyen la mención del titular por una cláusula (“al portador”) o La sociedad anónima puede elegir que sus acciones sean de un tipo o de otro, salvo en casos de inactividad obligatoria:  Cuando no haya sido desembolsado todo su importe, cuando exista restricción en la transmisión de las acciones… o También tiene que ser nominativo el resguardo provisional de la acción o El titular de una acción al portador se legitima con la presentación de los títulos o de los resguardos, y se tiene que inscribir en el libro Registro de las acciones nominativas o El titulo-acción tiene que extenderse en un libro talonario, cumpliendo ciertos requisitos:  Serie a la que pertenece  Determinar si es de tipo nominativa o al portador  Valor nominal de la acción  Prestaciones accesorias  Firma de los administradores o Las acciones representadas mediante anotación en cuenta:  Se regulan mediante lo establecido en el mercado de valores

El capital social, régimen jurídico de aportaciones

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La transmisión de acciones



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Sobre el autor

Agustín Burgos Baena
Agustín Burgos Baena

Máster de finanzas en dirección financiera, con especialización en análisis bursátil y banca y gestión de activos financieros. Doctorando en Administración sobre la gestión y la creación de valor en las empresas.