Operaciones de arbitraje temporal

Operaciones de arbitraje temporal

a) Operaciones de arbitraje temporal; directo e inverso: El arbitraje consiste en una operación de compra (o venta) de un valor o divisa en un mercado y la venta (o compra) simultanea de dicho valor o su equivalente en el mismo mercado y la venta (o compra) simultanea de dicho valor o su equivalente en el mismo mercado u otros mercados con objeto de obtener un margen de beneficio. Este viene dado por las diferencias de cotización anómala, y de muy corta duración, originadas por las peculiaridades de contratación de los mercados, y que surgen normalmente dentro de una jornada de cotización El margen o beneficio perseguido, que según los productos pueden ser proporcionado por diferencias den los precios o por diferencias en los tipos de interés, es producto de la ineficiencia temporal que desequilibra el mercado entre otros procedimientos, precisamente por el propio arbitraje No en todas las condiciones de un mercado o mercados en los que se pretende realizar, es posible concluir operaciones de arbitraje. La integración de los mercados a través de los sistemas de cotización por ordenador, van modificando las condiciones operativas y las oportunidades de arbitrajes debiendo tomar en cuenta la acentuada volatilidad y factores que no contaban en los mercados con técnicas convencionales Existen dos tipos de arbitraje: • Arbitrajes en el espacio (space arbitrage): Son arbitrajes en el espacio las operaciones sobre cualquier valor (divisas, acciones, renta fija, materias primas, etc) que se cotice en más de una plaza, con objeto de obtener beneficios por las diferencias de cotización o cambio en las diferentes plazas, comprando en la ms barata y vendiendo en aquella en la que el precio es más elevado. La condición necesaria es que los costes de operación y liquidación no absorban las diferencias de cotización • Arbitrajes en el tiempo o temporales (time arbitraje): Son arbitrajes temporales las operaciones de arbitraje entre activos disponibles en distintos momentos del tiempo. Hay que tratar de operar sobre un mismo mercado (o en combinación con un arbitraje en el espacio) anticipándose a la evolución previsible de los precios para hacer o deshacer posiciones que proporcionen, al realizar las operaciones de sentido inverso y transcurrido un determinado espacio de tiempo, un determinado beneficio. Esas operaciones implican la ausencia de riesgo de cambio o cotización, mientras que las operaciones en el espacio no. Los arbitrajes temporales entran en funcionamiento cuando las diferencias entre los precios pagados por las operaciones o los activos compensen los costes de financiación en los que se incurra, o superen los rendimientos alternativos que se puedan obtener, dando lugar a los denominados: o Arbitrage directo (cash and carry arbitrage): Consiste en comprar en el mercado de contado y simultáneamente vender en el de plazo o futuros. El arbitraje solo se realiza cuando el precio de futro es mayor que el de contado o Arbitrage indirecto (reverse cash and carry arbitrage): Consiste en comprar en el mercado de plazo o futuros y simultáneamente vender en el de contado. Este arbitraje solo debe realizarse cuando el precio de contado es mayor que el de futuro Además de los costes de transacción hay que tener en cuenta los conceptos de la base costes de transformación y el ingreso de transformación: o Base: Es la diferencia entre los precios al contado (PC) y a plazo (PP): B = PC – PP Cuando la base es positiva el mercado recibe el nombre de “mercado normal”; y cuando es negativa el mercado recibe el nombre de “mercado inverso” o El coste de transformación en el tiempo (Ct): Es el coste de transformar o mantener una posición compradora en una operación durante un plazo de tiempo; su importe será la cuota de interés a pagar por a financiación necesaria para la compra, de acuerdo con el tipo de interés que se consiga y en el plazo contemplado o El ingreso de transformación en el tiempo (It): Es el rendimiento que se genera por proceder a la venta de un activo y mantener el importe obtenido en una inversión durante un plazo de tiempo; está formado por los intereses que genere esta, mantenida durante el plazo al tipo de interés que se pacte • En el arbitraje directo el operador obtendrá beneficio cuando: PP > PC + Ct = B > Ct El beneficio obtenido vendrá dado por: beneficio = B – Ct = PP – PC - Ct Así el arbitrajista: o Adquiere el activo y lo mantiene financiándolo a tipo de interés de mercado o Al vencimiento hace entrega del activo por que recibe el precio pactado a plazo o Procede a la devolución de la financiación recibida y al pago de los intereses (costes de transformación), quedando un remanente que es el beneficio del arbitraje • En el arbitraje indirecto el operador obtendrá beneficio cuando: PP < PC + It = B < It El beneficio obtenido vendrá dado por: beneficio = It – B = It + PC + PP Así el arbitrajista: o Vende el activo e invierte el importe obtenido a tipo de interés de mercado o Cuando vence el plazo compra de nuevo el activo pagando el precio pactado a plazo o Tras deshacer la inversión y pagar el activo, resulta un remanente que es el beneficio del arbitraje


Señales de trading

Fuentes:

Burgos Baena, Agustín (2017). Análisis bursátil avanzado


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Agustín Burgos Baena
Agustín Burgos Baena

Doctor en Administración y Máster en finanzas en dirección financiera de empresas, análisis bursátil, valoración de empresas y gestión de activos financieros y bancarios.





Citar:

Burgos Baena, Agustín. (2017). Operaciones de arbitraje temporal. Recuperado de: http://www.xprttraining.com/banca/operaciones_arbitraje_temporal.html

         

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